주식 매매의 심리가 뭘까

 

'왜 우리는 상식에도 맞지 않는 행동을 했을까?', ' 주식투자는 왜 이렇게 뜻대로 되지 않을까?' 사실은 투자 이론서를 몰라서가 아니다. 기업 분석을 못해서, 차트 분석이 틀려서, 투자 전략이 잘못되어서가 아니다. '마음의 문제이다'  박병창의 돈을 부르는 매매의 심리 이 책에서는 궁극적인 투자의 성공을 위해 가치 투자와 기술적 매매 타이밍에서의 심리적 요인을 주로 이야기한다.

 

목차

 

 

1. 투자를 하는 마음

기업 가치를 분석하고, 기술적 분석으로 타이밍을 잘 맞히는 것도 중요하지만 무엇보다 중요한 것은 '마음'이라는 것을 알게 되었다. 투자 후 기다릴 수 있는 마음, 기다리면 수익을 낼 수 있는 기업에 투자해야 한다는 것, 투자는 그 대상이 무엇이든 가격이 지나치게 (혹은 빠르게) 상승하면 결국 다시 하락한다는 것을 배웠다. 시장을 관조할 수 있는 통찰력은 인내심과 집중력으로부터 얻을 수 있다.

 

세상의 일들은 절박해야 성공, 주식은 느긋해야 성공

절박한 심정으로 단기에 수익을 얻고자 하는 투자자는 실패의 확률이 높있다. 오히려 느긋하게 시장을 관찰하는 사람들이 성공했다.

2. 자금 관리의 마음

어렵고 힘든 전업 투자

주식 투자는 미래에 투자하는 것이기 때문에 확실한 건 없다. 확률일 뿐이다. 또 오늘 당장의 기업 상황에 투자하는 것이 아니라 미래의 기업 성장에 투자하는 것이기 때문에 기다릴 수 있어야 한다. 전업 투자자에게 가장 부족한 것은 바로 '기다림'이다.

 

분산 투자가 내 자산을 지켜줄까?

분산 투자로 걱정을 덜 수 있다면 다행이지만 심리적 안정을 누리는 대신 포기해야 할 수익의 기회비용이 너무 크다. 시장은 점차 거의 모든 투자자산들이 동조화되고 있다. 우리는 대규모 투자자산을 운용하는 매니저가 아니다. 피터 린치와 같은 투자의 구루조차도 "바구니에 담을 달걀의 수보다는 얼마나 좋은 달걀을 담느냐"가 중요하다고 했다. 어설픈 분산 투자보다는 경제적 해자를 보유한 주도주에 집중하는 것이 안전한 수익과 마음의 평안을 가져다줄 수 있을 것이다.

 

빨간색 드레스 이야기

현명한 투자자는 여러 종목을 거래하지만 그중 판단이 옳았던 종목과 틀렸던 종목을 객관적으로 판단하고 자신의 판단대로 움직인 종목에 집중해야 한다.

 

손절매와 익절의 마음 차이

어떤 주식이든, 매도의 판단은 간단하다. 지금 현금을 보유하고 있어서 주식을 산다고 가정할 때, 현재 보유하고 있는 주식을 사야 한다고 판단되면 보유, 사야 할 주식이 아니라고 판단되면 매도해야 한다. 현재 수익인가 손실인가가 중요한 것이 아니다.

 

시장이 상승할 땐 시장에서 좀 멀리 있어야 수익을 극대화할 수 있다. 보유주식이 급등하면 며칠 여행을 갔다 와야 더 큰 수익을 낼 수 있다. 눈으로 보고 있으면 다시 하락할 것만 같은 마음에 매도하게 된다. 반면 하락할 땐 좀 더 시장을 가까이에서 들여다봐야 한다. 어떤 주식을 매도해야 하고 어떤 주식을 보유 또는 추가 매수해야 하는지를 구분해 내야 한다. 

3. 시황 판단의 마음

미래의 예측은 시나리오

세상을 통찰할 수 있는 직관은 경제학을 공부한다고 얻어지는 것은 아니다. 세상을 다방면으로 이해할 수 있는 인문학적 소양이 보다 더 중요할 것이다. 시세를 보기보다는 세간의 뉴스에 관심을 가져야 한다. 종목 이슈보다는 산업 뉴스에 관심을 가져야 한다. 주식 시장을 움직이는 이론적인 숫자는 금리와 환율이면 족하다.

 

생각은 아웃소싱할 수 없다.

주식 투자 강의에서 '시황 → 주도산업 → 주도주  → 차트, 수급  → 매매 타이밍'의 순서를 강조한다. 시황 판단의 근간은 금리와 환율이다. 주도산업 분석의 기본은 정책과 산업사이클이다. 주도주는 이익 성장률이 가장 높은 해당 산업의 주력 기업이다. 차트는 우상향 하고 있어야 하며, 수급은 여러 기관이 동시에 매수하여 보유하고 있는 주식이 좋다. 매매 타이밍은 투자자들의 심리가 투영된 양봉과 음봉 그리고 장중 흐름을 보고 판단한다. 목표 주가는 그 기업의 미래 이익 가치로 판단한다. 

 

'이번엔 다를 거야'라는 생각이 가져오는 허무함

미국이 강한 금리 인상을 하고 나면 달러 강세가 되고 상대적으로 신흥국 통화 가치가 하락한다. 미국 금리가 높아지면 글로벌 자금은 상대적으로 안전한 미국 국채와 달러로 집중 된다. 그 과정에서 달러 보유액이 부족한 국가는 외환위기에 처하고 경기 둔화로 경제력이 취약한 국가는 경제 위기에 봉착한다. 경기가 침체기로 들어서면 각종 원자재 가격이 하락한다. 당연히 물가도 하락하게 된다. 수요가 줄어들기 때문이다. 

 

 

4. 가치 분석의 마음

명품 가방, 명품 구두와 명품 주식

가방이나 구두 대신 가지고만 있어도 흐뭇한 주식을 모아가는 것은 어떨까? 명품 가방과 명품 구두를 소장하고 싶은 마음처럼 명품 주식을 기회가 될 때마다 매수하여 보유하는 것은 굉장한 투자의 즐거움이 될 수 있다. 

"가방이나 옷은 자질구레하게 많은 것보다는 제대로 된 하나를 가지는 게 중요하다." 주식도 마찬가지다. 단 하나의 주식이라도 명품 주식에 투자하여 장기 보유하는 것이 주식 투자의 성공을 이끌 것이다. 

 

어닝 서프라이즈 어닝 쇼크

주식 시장은 분기별 실적 발표를 하는 4월, 7월, 10월, 1월에 주기적으로 큰 변동성이 있다. 3월, 6월, 9월, 12월 둘째 주 목요일에 선물, 옵션 등의 만기 결제가 있기 때문에 분기말부터 시장 변동성과 함께 종목별 차별화 장세가 이어진다. 

확률적으로 위험을 회피하기 위해서는 이익 성장의 안정성을 최우선으로 해야 한다. 윌리엄 오닐의 투자 기법인 'CANSLIM'에서 C(현재의 주당 분기 순이익)와 A(연간 순이익 증가율)가 바로 그것이다. 분기별, 연간 실적이 추세적으로 성장하고 있는 기업에 투자해야 한다. 영업이익도 증가하고 있고, 영업이익률도 높아지고 있는 기업에 투자해야 한다.

 

에스피지

 

5. 차트 분석의 마음

최적의 매매 타이밍은 심리의 반전 타이밍

고점에서의 열광과 탐욕에 의한 대량 거래가 발생한 것과 같이 저점에서는 실망과 공포에 의한 대량 거래가 발생한다. 대량 거래가 없는 반전은 쉽지 않다.

 

자식이라고 다 같은 자식이 아니다

성장을 기다리기에 너무 긴 기간이 필요한 주식은 뒤로 미루어 두고 가까운 미래에 강한 상승을 할 수 있는 주식에 집중해야 한다. 기업 실적을 보고, 시세 움직임을 보고, 수급 움직임을 관찰하여 강한 주식에 집중해야 손실은 작게, 수익은 크게 낼 수 있다. 시장이 강세일 때는 긴 휴가를 가도 상관없지만 시장이 약세 또는 급락할 때는 좀 더 면밀히 종목들의 상황을 살펴보고 관리를 해야 한다. 관리가 끝나면 시장에서 한발 물러나 시간에 투자해야 한다.

6. 시장의 마음

주식 투자는 도박, 운, 쪽박?

좋은 기업과 좋은 주식을 구분할 줄 알아야 하며 나쁜 기업을 좋은 주식으로 포장해서는 안된다. 주식 투자에서 성공하기 위해서는 세상에 대한 통찰력이 있어야 한다. 그러나 누구의 관점이 맞는지는 아무도 모른다. 다만 그 확률을 높이기 위해 끊임없이 노력해야 하는 것이다.

 

투자를 할 것인가 투기를 할 것인가

기업에 베팅하는 투자를 하더라도 단기 가격 상승의 성과를 얻기 위해서는 현재 성장 중인 산업에 투자해야 한다. 기업이 턴어라운드 되는 상황에 투자할 때도 단기에 수익을 낼 수 있다. 안정적으로 꾸준히 성장하면서도 꿈이 있는 신규 사업을 해나가는 기업에 베팅해야 한다. 그러한 기업은 제품 라이프 사이클이 길고 영업이익률과 ROE가 높다.

 

전문가들은 주식 투자를 잘할까?

경제를 잘 아는 석박사가 주식 투자를 반드시 잘한다고 할 수 없듯이 주식 시장의 전문가들이 주식 투자를 뛰어나게 잘한다고는 볼 수 없다. 전문가 중에서도 이론적인 전문가가 있고 실전형 전문가가 있다. 대형운용사들은 개인의 판단보다 팀의 집단 지성이 우선한다. 투자 전략을 만들어놓고 그 안에서의 허용 범위를 정한다. 몇몇 스타급 전문가의 참여로 인기를 끌었지만, 오래지 못해 큰 손실로 마감한 펀드들이 많았다. 

 

성장주로 저축하기

주식 투자는 미래의 기업 가치에 투자하는 일이다. 현재보다 성장할 수 있는 기업에 투자하여 기업의 성장과 함께 수익을 얻는 것이다. 주식 투자로 성공한 분들이 방송이나 신문 기고를 통해 늘 하는 얘기는 '성장 기업에 장기 투자하라'는 것이다. 하지만 우리는 그렇게 하지 못하거나, 하지 않고 있다. 장기 투자로 성공한 사례들이 흔치 않기 때문이다. 

우리나라는 수출 주도, 대기업 주도의 고성장을 지속해 왔다. 더 이상 고성장이 어려운 환경에서 유럽의 성공 사례처럼 고부가치의 강한 중소기업 주도가 필연적이다. 글로벌 산업 환경이 변화하는 가운데, 성장을 위해서는 고부가가치 4차 산업이 주도해야 하기 때문이다.

대기업에서 스타트업 중심으로 변화하는 산업 구조의 변화 속에서 작지만 크게 성공할 수 있는 기업들을 찾아야 한다.

 

주식 투자에서 성공한 사람들은 자신만의 투자 원칙을 만들어내고, 그것을 지킨 사람들이었다. 이 책은 주식 투자를 하는 사람들이 주식 투자를 하는 마음을 찾는데 도움이 되니 한 번 꼭 읽어보시길 바랍니다.

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